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新東方在線上市首日即破發 持久穩定盈利亟待破題

覽潮網4月3日訊(通信信息報記者陳曉晟) 上周四,新東方教育科技集團旗下在線教育網站新東方在線在港交所成功上市。不過令人大跌眼鏡的是,新東方在線上市當日股價一度大跌6%,最終僅以平盤報收。分析認為,這或許與其面臨的行業痼疾、以及自身盈利下滑有關。

上市首秀即破發

新東方在線目前主要提供三大在線教育課程,即大學教育、K12教育和學前教育。去年7月,新東方在線向港交所遞交招股書,正式踏上了赴港上市之路。根據招股書顯示,新東方為該公司第一大股東,持有66.72%;騰訊為第二大股東,持有12.06%。

3月28日,新東方在線成功上市,但是沒有想到的是,開盤后,新東方在線股價小幅升高至10.56港元,但隨即下跌,當日上午跌幅一度達到6%,最低股價為9.53港元。午后,新東方在線股價有所反彈,但最終也僅以平盤報收。截至3月29日收盤,新東方在線股價為10.14港元,較上市價格下跌0.59%。

有新東方和騰訊這兩個互聯網大佬的“加持”,但就是這個含著“金湯匙”出生的公司,卻似乎一直不受資本市場的“待見”。

行業痼疾困擾大

在新東方在線上市的敲鐘現場,俞敏洪致辭提到:“十多年來,我們一直致力于打造一個世界級的在線學習平臺,為學生提供平等、優質的教育資源。展望未來,我們相信在這個行業有一個良好的前景。”

愿景是美好的,但是新東方在線也要面臨著在線教育行業的痼疾——營銷費用高企。與傳統教育企業通過自然流量、線下地推獲客不同,在線教育企業還會進行線上渠道的廣告投放。因此,根據虎嗅網之前的報道,后者的成本是前者的近十倍之多。這對在線教育來說是一大難題。

雖然新東方在線擁有著“先天“的優勢。新東方的品牌背書、騰訊的流量傾斜都大大減輕了新東方在線的營銷推廣壓力。招股書披露,截至2018年11月30日的6個月里,其平均獲客成本高達138元,較上年同期增長了1.51倍;而銷售及營銷開支也比去年同期增長了約1.6倍。

穩定盈利亟待 “破題”

除此之外,新東方在線自身的穩定盈利也亟待“破題”。

實際上,新東方在線早在2007年就實現了盈虧平衡,這在在線教育領域難能可貴。招股說明書也披露,最近三個財年,新東方在線總營收分別為3.342億元、4.462億元、6.505億元。截至2017年11月30日止六個月的人民幣3.287億元,增至截至2018年11月30日止六個月的人民幣4.78億元,同比增長45.4%,持續保持三年盈利。

但是,2016、2017、2018財年以及2018年6月至11月,新東方在線的毛利率分別為67.4%、68%、61.2%、58.8%,呈下降趨勢。此外,2018年,新東方在線的凈利潤減少至8200萬元;2018年6月1日至11月30日,新東方在線凈利潤同比下降59.87%至3620萬元。

新東方在線登陸港股只是一個的開始,但新東方在線未來是否能破解在線教育領域的“痼疾”,實現自身持久、穩定的盈利,仍還有待時間驗證。

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