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阿里回港上市,把自己打包進購物車,是否值得投資者們“買買買”?

覽潮網11月14日訊 (記者 吳曉芳)在剛剛過去的“雙十一”創下多項紀錄的淘寶和天貓的母公司阿里巴巴被傳在香港上市已被獲準。

雖然消息未被證實,但阿里與港交所的沉默,被認為是對傳聞的“默認”。

當然,對市場來說,最關心的是阿里到底值多少錢,雖然在剛剛過去的雙十一依然表現驚艷,但在京東、拼多多、蘇寧等競爭對手崛起的環境下,已在美股上市的阿里港股是否值得“剁手黨們”買買買?

阿里香港上市已獲批?

到目前為止,阿里與港交所方面均對阿里回歸港股市場之事三緘其口。但從各方消息及反應看,此事看起來確是板上釘釘。

據港媒報道,阿里已獲準在香港發行股票,于今日(11月13日)起開始為時一周的面向全球投資者的路演,然后在11月25日開始交易。   阿里巴巴希望此次香港上市股價定價區間在180美元每股左右,定價于下周確定。  除此之外,就沒有更多阿里香港上市的更多具體細節。

根據彭博早前報道,除了中金及瑞信擔任保薦人外,阿里已增聘花旗、摩根大通及摩根士丹利加入承銷團,并已邀請其他歐資及中資行,至少包括中工農建四家中國國有銀行旗下投行——農銀國際、建銀國際、工銀國際、中銀國際加入擔任賬簿管理人,協助上市。

由于阿里屬于二次上市(其仍然是美股上市公司),所以在港交所進行上市聆訊前,無需在港交所披露招股書。這也意味著,與其他赴香港上市的企業不同,阿里巴巴一旦通過聆訊,即可擇日掛牌上市。

而今年早些時候,就有媒體報道稱,按照計劃,阿里巴巴原定于今年8月在港交所上市,但由于資本市場低迷等原因推遲至今。

7月15日,阿里巴巴在股東大會上通過提案,將每1股普通股拆為8股,使得授權普通股數目從現在的40億股增至320億股,引發市場熱議。市場由此猜測,阿里巴巴在為香港上市做鋪墊。

所謂拆股(Share Split),就是將股票進行切割,股數增多,股價降低,但總價值不變。

股份拆細后會減低每股股份的面值及買賣價,增加已發行股份的數目。

通常而言,拆股可以降低投資者入場的門檻。騰訊就曾在2014年進行過拆股,每一股拆為五股。

若阿里回歸港股,將與國內另一大科技巨頭騰訊同臺競技。

阿里與港交所的前世今生

眾所周知,阿里在美國上市前,曾與港交所有過一段“姻緣”。

2007年,阿里旗下B2B業務在香港上市,這也是阿里巴巴創業初期的業務板塊。

隨著阿里以C2C業務淘寶網為代表的電商形態迅速崛起,并衍生出了支付寶、菜鳥網絡、阿里云等遍布阿里生態的子業務,很快超過了最初上市時的B2B業務的體量,綜合多方面因素考慮,阿里B2B公司在2012年選擇進行私有化,退出港交所。

2013年,阿里集團(包含淘寶網等在內的所有集團內業務)尋求以同股不同權的合伙人制度在香港上市。 但當時的港交所并沒有此項規則,也無法在短期內迅速改革。 最終,阿里轉而啟動赴美上市。

2014年9月19日,阿里巴巴在紐約證劵交易所上市,籌集資金250億美元,創下了全世界規模最大的IPO交易紀錄。 

自上市以來,阿里巴巴股價較當初的發行價已經上漲2倍多。

截至11月12日美股收盤,阿里巴巴報收于186.97美元/股,總市值約為4867.9億美元,是中國市值最高的互聯網科技公司。

痛失阿里巴巴,也讓港交所開始醞釀變革。2018年4月,港交所修訂上市規則,允許同股不同權的公司赴港上市。此后,小米和美團點評分別于2018年7月、9月,以同股不同權的架構登陸港交所。

阿里此次若在港交所成功掛牌,則是與港交所“再續前緣”。

據傳言,阿里愿意為按現時美國股價折讓4%招股,而市場則希望折讓至少8%至10%,阿里后來稱有意把折讓調整至5%。

截至11月12日美股收盤,阿里巴巴報收于186.97美元/股,5%的折價對應為177.62美元。

投行從業人士表示,折價似乎也是阿里巴巴提速擁抱港股的戰略,主要是為了吸引大型機構投資者參與,給予投資者一定的利益刺激。

在港股、美股市場,IPO發行的關鍵是銷售,怎么把股份賣出去是最為重要的問題。計劃上市的公司在早期詢價時,如果能吸引到大型機構投資者關注、入股,有助于保障基礎的銷售份額,并提升股票對其他投資者的吸引力,帶來更大的增量銷售額。

阿里的投資價值

對于大多數中小投資者來說,如果阿里在港上市,最關心的問題是,已經把電商生意做到了中國第一的阿里巴巴,未來還有哪些增長空間?

根據阿里11月1日公布的2019年三季報顯示,三季度單季營收同比增40%至1190.2億元,超出分析師預期。盡管如此,營收還是出現了增速放緩的跡象,上一財季的這一數據是42%。

另外,阿里第三季度的凈利潤725.4億元,去年同期為200.3億元,同比增262%。本財季凈利潤之所以大漲,是因為在收到33%的螞蟻金服股權后確認了692億元(約合97億美元)的一次性收益。

此外,在用戶增長方面,阿里巴巴也面臨著來自京東、拼多多、蘇寧等競爭對手的搶食。

隨著人口紅利的逐步消退,電商行業的增量用戶已幾乎挖掘殆盡,獲客成本則不斷提高,淘寶的下沉與拼多多們的上行將導致用戶重合率上升,市場競爭也將日益激烈。

實際上,面對來勢洶洶的競爭對手,阿里也并非束手無策。

第一,收購網易旗下電商平臺考拉、布局海外市場……阿里旗下的淘寶移動平臺日活用戶過去6個月加速增長,天貓的GMV(商品交易額)同比增長26%。

第二,阿里還通過將其盒馬鮮生無現金超市和其他實體商店與螞蟻金服的支付寶平臺捆綁,繼續擴大其在實體商店的布局。

第三,還通過對菜鳥的投資增強其物流方面的能力,并繼續通過其子公司Lazada擴大其在東南亞的業務。上個季度,Lazada訂單量同比增長了一倍以上。阿里巴巴重申了到2024年底覆蓋到全球10億客戶的目標,繼續向印度、俄羅斯和歐洲等新市場的擴張。

第四,阿里云業務營收增長64%至92.9億RMB,占總營收的8%。

……

此外,阿里系的資本版圖還在不斷擴大。

僅今年,阿里及旗下螞蟻金服等,圍繞數字金融、智能云計算、數字財稅、智能零售和物流平臺等領域,進行了多起融資,投資對象有A股上市公司,及稅友集團等擬IPO企業,和九州云騰等成熟技術公司和創業公司等。

上述這些都將給阿里帶來巨大的股權收益。

盡管大文娛等部分板塊仍處于虧損狀態,但在阿里體系內各業務的相互滲透下,未來也不必悲觀,即使短期維持虧損狀態,也不影響整體業績的高增長。

總體來看,阿里目前的基本面和發展趨勢都足夠優秀,再結合其當前在美股市場的估值,上市至今股價已漲2倍有余,而其市盈率也僅20倍。

當然,阿里美股股價之所以有如此優秀的表現,除了其內生增長強勁外,也與美股市場十年牛市的環境分不開。

而阿里港股股價能否復制美股走勢,短期內無法判斷,但長期來看,股價終究會回歸基本面,投資者在不考慮短期收益的情況下耐心持有,喝口湯的機會還是會有的。

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